"삼전닉스 레버리지 ETF가 반도체 변동성 키웠다"…日 매체 '경고'

[서울=뉴시스]이기주 인턴 기자 = 세계 메모리 반도체주의 급등락 배경에 한국에서 출시된 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 있다는 분석이 나왔다. 주가가 오르면 추가 매수하고 내리면 추가 매도하는 레버리지 ETF의 구조가 SK하이닉스와 삼성전자 등 메모리 반도체주의 변동성을 키우고 있다는 지적이다.

10일(현지 시간) 니혼게이자이신문(닛케이)에 따르면 최근 단일종목 레버리지 ETF 시장은 급속도로 성장하고 있다. 운용자산은 지난 6월 말 기준 500억달러(약 68조원)를 넘어 1년 만에 2.3배로 불어났다. 특히 올해 들어 메모리 반도체주를 기초자산으로 한 상품이 잇따라 출시되면서 관련 종목의 급등락을 부추기는 주요 요인으로 지목됐다.

닛케이는 레버리지 ETF 논란의 중심에 SK하이닉스를 꼽았다. SK하이닉스는 10일 미국 나스닥에 미국주식예탁증서(ADR)를 상장했다. 주가는 최고점 대비 약 25% 하락했지만 2025년 말과 비교하면 여전히 3배 이상 오른 상태다. 블룸버그통신에 따르면 ADR 공모에는 모집 물량의 7배에 달하는 청약이 몰렸다.

금융정보업체 QUICK 집계에 따르면 SK하이닉스의 최근 20일 기준 연율 환산 주가 변동성은 110%를 웃돈다. 같은 기간 미국 대표 지수인 S&P500의 변동성은 약 15% 수준에 그쳤다. 닛케이는 이 같은 높은 변동성의 원인으로 지난 5월 한국에서 출시된 SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF를 지목했다.

일반적인 레버리지 ETF는 기초자산의 하루 수익률을 2배 또는 3배 추종하도록 설계된다. 주가가 오르면 추가 매수하고, 하락하면 추가 매도하는 리밸런싱이 반복되면서 변동성을 키운다는 설명이다. 특히 장 마감 직전 리밸런싱 거래가 집중되는 점도 시장 급등락을 확대하는 요인으로 꼽혔다.

한국은 지난 4월 단일종목 레버리지 ETF를 허용했고, 5월에는 8개 자산운용사가 SK하이닉스와 삼성전자를 기초자산으로 하는 상품을 출시했다. 프랑스 투자은행 소시에테제네랄은 SK하이닉스 현물 거래대금 가운데 ETF 리밸런싱 거래 비중이 5월 하순 이후 급증했으며, 변동성이 컸던 날에는 25%에 달했다고 분석했다.

SK하이닉스와 삼성전자의 시가총액은 코스피 전체의 절반가량을 차지한다. 닛케이는 한국 금융감독당국 수장이 최근 "단일종목 레버리지 ETF 허용을 몸으로라도 막았어야 했던 것 아닌가 후회하고 있다"고 말했다는 현지 언론 보도도 함께 전했다.

한편 단일종목 레버리지 ETF는 2022년 미국에서 처음 허용된 이후 빠르게 확산되고 있다. 모닝스타 다이렉트에 따르면 지수를 추종하지 않는 개별 종목 레버리지 ETF 운용자산은 지난 6월 말 기준 508억달러로, 2022년 말보다 약 190배 증가했다.

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