기업 사냥꾼에 무기를 쥐여준 ‘정크본드의 황제’[이준일의 세상을 바꾼 금융인들]

2025년 3월, 갑작스럽게 기업회생 절차를 신청했던 홈플러스는 추가적인 자금 조달이 불투명해짐에 따라 청산의 기로에 놓여 있다.

한때 대형마트 업계 2위를 차지하던 기업이 위기에 놓인 배경에는 차입매수(LBO)라는 금융기법이 있다.

예를 들어 10억 원짜리 빵집을 사려는데 가진 돈이 1억 원뿐이라고 해보자.

금융기관이 대체 무엇을 믿고 9억 원을 빌려줄 것인가?

“이 빵집은 매일 빵을 팔아 돈을 버니까 그 돈으로 갚겠다.

못 갚으면 빵집을 가져가라”라며 사려는 빵집이 버는 돈과 빵집 자체를 담보로 제공한다.

성공적으로 돈을 빌려 10억 원짜리 빵집 주인이 됐다.

빚 9억 원은 빵집 앞으로 넘겨 버린다.

이제 빚을 갚는 의무는 주인이 아니라 빵집이 진다.

사업이 잘되면 빚을 척척 갚아 진짜 내 가게가 될 수 있다.

그런데 옆에 더 맛있는 빵집이 생겼다.

손님이 뚝 끊겼지만 이자는 꼬박꼬박 내야 한다.

버는 돈보다 갚아야 할 이자가 더 많아지면 빵집은 문을 닫아야 한다.

주인은 ...