[MT시평/김성재] 원화 약세와 유동성 블랙홀 위기

신현송 한국은행 총재는 한 논문에서 자산 가격의 패닉이 스스로를 강화하는 경향이 있다고 보았다.

자산의 가격이 일정 수준을 넘어 하락하면 손절매를 부르고, 그로 인한 매도는 더 큰 폭의 가격 하락을 초래하기 때문이다.

그나마 시장의 자산에 대한 신뢰가 강하면 가격 하락은 저가 매수의 기회가 된다.

우량 자산의 가격 하락은 저가 매수를 자극해 가격 하락은 단기에 그친다.

얼마 지나지 않아 자산의 가격은 장기평균 수준을 회복한다.

문제는 자산에 대한 신뢰가 약할 때다.

자산이 저평가되었다고 믿고 매수했지만 다수의 다른 투자자가 공격적으로 매도해 가격이 폭락하면 매수자는 혼란에 빠진다.

가격이 추가 하락해 손실이 빠르게 증가하면 공포에 사로잡힌다....