Россия — вторая по темпам роста богатства, но одна из первых по неравенству. Что на самом деле показывает доклад, который некорректно трактовали в госСМИ и соцсетях

В государственных СМИ и соцсетях распространились новости о том, что «Россия заняла второе место в мире по уровню благосостояния» и «стала второй самой быстро богатеющей страной в мире». Такие данные приведены на основе отчета UBS Global Wealth Report, из которого следует, что за 2020–2025 годы среднее благосостояние россиян выросло на 37 %. Однако на самом деле почти весь прирост достался узкому кругу сверхбогатых: в том же докладе указывается, что Россия оказалась на втором месте по уровню неравенства. Эксперты связывают высокие темпы роста с «эффектом низкой базы» после 2020 года, когда среднее богатство упало из-за обвала рубля и пандемии. При этом в докладе, по мнению экономистов, полностью игнорируются качество государственных институтов и человеческого капитала. «Новая-Европа» внимательно прочитала отчет и рассказывает, что там говорится и почему эти выводы не стоит воспринимать как признак всеобщего процветания россиян. Прохожие на Красной площади на фоне полнолуния, Москва, 30 июня 2026 года. Фото: Александр Земляниченко / AP / Scanpix / LETA.
Что это за отчет и кто его делает
UBS Group AG — это крупнейший швейцарский финансовый холдинг и один из ведущих банков Швейцарии. Штаб-квартира расположена в Цюрихе. Global Wealth Report — это ежегодный отчет UBS, который уже 17 лет анализирует распределение богатства по всему миру.
Отчет UBS охватывает 56 стран, на которые приходится более 92 % мирового частного капитала, и использует строгую методологию. Богатство в отчете определяется как сумма финансовых активов и реальных активов, прежде всего недвижимости, за вычетом всех долгов. Для расчетов эксперты UBS берут данные ООН, Международного валютного фонда, Организации экономического сотрудничества и развития, Всемирного банка, центральных банков и статистических служб государств, а также собственные базы миллиардеров UBS и информацию от Forbes.
Что в отчете говорится про Россию
В докладе Россия находится в списке стран с развивающейся экономикой, наряду с, например, Бразилией, Индией, Саудовской Аравией, ОАЭ, Таиландом, Мексикой, Польшей, Турцией и Венгрией.
Согласно докладу, Россия показала один из самых высоких темпов роста (+37 %) среднего благосостояния на взрослого человека за период с 2020 по 2025 год (в местной валюте, с поправкой на инфляцию, поэтому это не из-за влияния ослабевшего доллара). Это второй показатель после Южной Кореи.
Одновременно с этим Россия вошла в число лидеров по темпам прироста долларовых миллионеров (+5,2 % или +21 951 человек). В этом списке она заняла пятое место после Литвы, Турции, Латвии и Венгрии. Кроме того, Россия входит в число стран с наибольшим количеством долларовых миллиардеров (122 миллиардера) — это пятый показатель в мире после США, Китая, Индии и Германии. Также, согласно отчету, Россия характеризуется значительным числом долларовых миллионеров — на конец 2025 года их насчитывалось 447 тысяч.
Помимо прочего, на фоне роста среднего благосостояния Россия занимает второе место по уровню неравенства (коэффициент Джини — 0,82; это главный цифровой показатель пропасти между богатыми и бедными в той или иной стране). Это означает крайне высокий уровень неравенства в распределении богатства. Такой же показатель у ОАЭ, которых авторы доклада поставили на первое место. Далее в списке — ЮАР (0,81) и Бразилия (0,81).
В таблице, показывающей долю финансовых активов в валовом богатстве, для России указано 31,2 % — это означает, что чуть менее трети всего богатства россиян приходится на финансовые инструменты (акции, облигации, депозиты). Остальное — на нефинансовые активы, в основном недвижимость.
Как так получилось?
В докладе UBS Россия действительно выглядит одной из самых быстро богатеющих стран мира. Но важно уточнить: речь идет не о зарплатах и не о текущих доходах, а о среднем чистом богатстве на взрослого — стоимости финансовых активов и имущества, прежде всего жилья, за вычетом долгов, отмечает экономист в разговоре с «Новой-Европа» (он предпочел остаться анонимным по соображениям безопасности. — Прим. ред.).
«Почему Россия оказалась так высоко? Во-первых, это накопленный эффект нескольких лет, а не разовый скачок. Во-вторых, у российских домохозяйств сравнительно низкая долговая нагрузка: согласно отчету, долг составляет около 8 % валового богатства — ниже, чем во многих западных странах. Россияне просто берут намного меньше кредитов, чем жители многих развитых стран. Это индивидуальная особенность России, поэтому рост стоимости активов сильнее отражается в чистом богатстве», — говорит эксперт.
Многое объясняет и структура этого богатства, отмечает экономист: согласно отчету, лишь 31,2 % российского валового богатства приходится на финансовые активы — акции, облигации, депозиты и другие инструменты. Для сравнения: в США этот показатель — почти 79 %, в Швейцарии — около 65 %, в Китае — почти 52 %. Закат солнца над Москвой, 9 января 2018 года. Фото: Максим Шеметов / Reuters / Scanpix / LETA.
«Значит, основное состояние россиян связано не с ликвидными финансовыми активами, а с недвижимостью и другим нефинансовым имуществом. Такое богатство хуже превращается в деньги и сильнее зависит от оценок рынка жилья. Если жилье дорожает, теоретически вы становитесь богаче, но только теоретически», — отмечает собеседник «Новой-Европа».
«Доклад действительно очень интересный и познавательный, и выводы в нём нестандартные, — отмечает другой анонимный экономист в разговоре с “Новой-Европа”. — Однако при его подготовке используются довольно изощренные методологические приемы».
По его словам, ключевой недостаток отчета — чрезмерная зависимость от «эффекта низкой базы», и Россия показала рост на 37 % во многом из-за этого фактора. Анализ строится на сравнении текущих показателей с начальной точкой, и если эта точка была занижена (а согласно отчету Global Wealth Report, за первые шесть месяцев 2020 года среднее богатство в России упало на 10,7 % из-за COVID-19, обвала рубля и цен на нефть), то даже скромный рост превращается в двузначные цифры, отмечает эксперт.
«Если у вас недооцененный фондовый рынок и фактически занижена стоимость финансовых инструментов и труда, то любая индексация доходов или небольшой рост на бирже дают прирост не 3–5 %, а 20–30 %. Возникает так называемый экстенсивный рост, который мало говорит о реальном улучшении качества жизни. Но простой рост объемов не равен повышению сложности и устойчивости», — поясняет эксперт.
Всё богатство — узкому кругу сверхбогатых
Также в докладе отмечается, что Россия занимает второе место в мире по неравенству. Два экономиста, с которыми поговорила «Новая-Европа», подчеркивают: это означает, что основной прирост богатства пришелся на небольшую группу очень состоятельных людей, а рост активов миллиардера даже на 1 % «перевешивает» рост сбережений тысяч обычных людей.
Первый экономист, с которым поговорила «Новая-Европа», обращает внимание: значение темпа роста богатства не показывает, насколько богаче стал «обычный» человек, ведь за красивой цифрой может скрываться рост стоимости активов у верхних групп населения.
«И здесь доклад UBS дает важную дополнительную информацию: Россия входит в число стран с самым высоким имущественным неравенством. Коэффициент Джини по богатству у России — 0,82, один из самых высоких показателей в выборке. Медианный россиянин, скорее всего, выглядел бы в этой статистике очень печально», — говорит эксперт. „
Поэтому Россия действительно выглядит быстро богатеющей страной по среднему размеру частного богатства, но это не обязательно означает массовое улучшение благосостояния, резюмирует собеседник «Новой-Европа»: скорее, это история о росте стоимости активов при низкой долговой нагрузке и крайне неравномерном распределении богатства.
Кроме того, исследователи, по мнению собеседника, полностью игнорируют качество государственных институтов и состояние человеческого капитала. «По качеству институтов мы находимся на последних местах (например, Россия в 2025-м повторила худший за всё время показатель Индекса восприятия коррупции и, согласно отчету «Репортеров без границ», занимает 172-е место из 180 в рейтинге свободы прессы). В стране, где человеческая жизнь и труд оценены по нижней границе, темпы обогащения отдельных групп могут быть стремительными, но это не ведет к росту качества институтов или человеческого капитала. Напротив, происходит их деградация», — резюмирует второй экономист.
Что в целом показывает отчет
Доклад показывает рекордный рост богатства людей во всем мире (на 10,8 %). Как подсчитали в UBS, появилось около миллиона новых миллионеров, а всего в мире стало 57,5 миллиона миллионеров, почти половина из них живет в США. Число миллиардеров также выросло и достигло 3302 человек (за год их стало на 383 больше, рост на 13,1 %). При этом богатство обычного человека (так называемое медианное богатство) в большинстве стран, наоборот, упало. Как отмечается в докладе, это свидетельствует о растущем неравенстве, несмотря на высокие средние показатели. ...